Durante el primer trimestre de 2024, el gobierno de Nicolás Maduro acentuó la política de estabilidad del tipo de cambio con el objeto de disminuir la inflación, de acuerdo con un informe del Observatorio Venezolano de Finanzas (OVF).
En el texto de la organización, se explica que como consecuencia de esa política del gobierno, la tasa de inflación se ha desacelerado aunque el tipo de cambio real se ha apreciado de manera considerable.
También, la actividad económica del país registró una modera expansión apuntalada por la mayor producción de petróleo, pero la economía no petrolera permanece estancada.
Además, las reservas internacionales del Banco Central de Venezuela (BCV) registraron un alza, a diferencia del trimestre similar de años previos.
Política económica
De acuerdo con el Observatorio Venezolano de Finanzas, la política económica que ha venido adelantando el gobierno de Nicolás Maduro ha tenido una “variable clave”: el uso del tipo de cambio para procurar disminuir la inflación en el contexto de una política fiscal más expansiva que la aplicada el año 2023 y una política monetaria donde prevalece la restricción al crédito bancario.
A su vez, en materia petrolera y según el OVF, el gobierno ha procurado alcanzar acuerdos con empresas petroleras extranjeras para aumentar la producción de petróleo.
El observatorio recuerda que Venezuela está en un entorno “en el cual el esfuerzo propio de Pdvsa no permite expandir la extracción de hidrocarburos, ello en una situación relativamente favorable de los precios”.
Inflación
En los primeros meses del año 2024, la tasa de inflación mostró una tendencia a la desaceleración, ello como resultado principalmente de la estabilidad que exhibió el tipo de cambio.
En términos acumulados, según cifras del OVF, los precios aumentaron 7,8% en tanto que la tasa de cambio lo hizo en 1,3% y el mismo patrón se observa cuando se consideran las variaciones anualizadas de ambas variables.
Ese aumento en los precios va en concordancia con la Encuesta de Expectativas Económicas que realiza el OVF, cuyas cifras claramente registran una tendencia de disminución en el ritmo de aumento de los precios.
“El empleo del tipo de cambio con el propósito de reducir la inflación ha provocado un atraso cambiario importante debido a la lentitud de la inflación interna a converger a la de sus socios comerciales”, explicaron.
Remuneraciones
Según el informe del OVF, en cuanto a las remuneraciones del sector privado, estas medidas en moneda nacional a precios constantes y en dólares se han venido incrementado.
En ese sentido, durante el primer trimestre de 2024 la remuneración promedio en el sector comercio y servicios del Área Metropolitana de Caracas, donde se concentra más del 60% del empleo, se ubicó en US$ 210 mensuales, mayor que los US$ 141 del primer trimestre de 2023.
Mientras tanto, las remuneraciones del sector público registraron una caída importante en virtud de la congelación del salario mínimo y por una política de bonificación salarial que no compensa el alza de los precios.
En promedio, la remuneración del sector público alcanza para cubrir el 20% del valor de la canasta alimentaria de marzo, mientras que solamente el segmento de gerentes en el sector privado pude adquirirla completa.
Actividad económica
El indicador mensual de actividad económica del OVF indica que la economía se expandió un 2% durante el primer trimestre del año, comportamiento que estuvo influido por el incremento de la producción petrolera en un 20%. En contraste, la actividad no petrolera registró un crecimiento moderado del 1%, según la organización.
Ese desempeño de la actividad económica va de la mano con la encuesta de expectativas económicas, la cual ha reflejado menores tasas de expansión de la economía respecto a las estimaciones iniciales de 2024. Según la encuesta, la mediana de las expectativas sobre el PIB y su tendencia central se ubicaron en marzo en 2%, coincidiendo con la cifra.
Por otra parte, algunos indicadores de la actividad económica no petrolera registraron mejoras, como la recaudación del IVA y el crédito bancario. Sin embargo, el gasto público real experimentó una disminución, según el OVF.
Agregados monetarios, reservas internacionales y tipo de cambio
En el primer trimestre de 2024, las reservas internacionales del BCV aumentaron US$ 202 millones, a diferencia del mismo momento en 2022 y 2023, cuando los activos externos de la autoridad monetaria disminuyeron.
Lo anterior es resultado, según el OVF” de las “mayores exportaciones de crudos que ha realizado Chevron, empresa que también ha vendido dólares en el mercado de cambios, una vez que hace efectivo el cobre de sus acreencias al gobierno nacional”.
Esas acciones han permitido, según el OVF, fortalecer la intervención del BCV en el mercado cambiario a propósito de proseguir con la estabilidad del tipo de cambio.
También, la base monetaria creció 170% y la liquidez lo hizo en 116%, ambas a precios corrientes, tasas éstas “sustantivamente superiores a la tasa de inflación anual, la cual se ubicó en 89%.”
